Zer gertatu da?
BBVAk Banco Sabadell-en gaineko OPA erasokorra aktibatuko du gaur, eta urriaren 7ra arte egongo da zabalik. CNMVk (Balore Merkatuaren Batzorde Nazionala) behin betiko baimena eman dio operazioari eta BBVAk aurkeztutako foiletoa «nahikoa» dela ebatzi du, hilaren 3an eguneratutako bertsioa aztertu ondoren. Erakunde gainbegiratzaileak azaldu du eskaintza indarrean dagoen araudi teknikora egokitzen dela, eta epeek 30 egun natural iraungo dutela, lehen iragarki ofiziala argitaratu ondoko hurrengo burtsa-egunetik hasita; amaiera ere burtsa-egun batean izango da.
Eskaintzaren giltzak
- Helburua: Sabadellen kapital sozialaren %100.
- Kontraprestazioa (mistoa): BBVAren akzio berri bat + 0,70 € dirutan Sabadellen 5,5483 akzio bakoitzeko.
- Baldintza: gutxienez boto-eskubideen %50 + 1 onarpena lortzea.
- Ez da bazterketa-OPA; baldintzak betez gero, BBVAk squeeze out edo salmenta behartua aplika dezake (%90ekoa edo handiagoa den atxikimendua lortuz gero), OPAren baldintza berekin.
- Bermeak: BBVAk 701,4 milioi €-ko gordailua jarri du diru-zatirako eta beste 2.300 milioi € “pikoak” erosteko.
- Formalitateak: BBVAk bost eguneko epea du eskaintza kotizazio buletinetan (Madril, Bartzelona, Bilbo eta Valentzia) eta gutxienez hedapen estataleko egunkari batean iragartzeko.
- Akzio berriak: BBVAren akzioen emisioa 2024ko uztailaren 5eko batzar berezian onartu zen.
CNMVk zehaztu du eskaintza borondatezkoa dela; beraz, ez zaizkio aplikatzen derrigorrezko OPAk arautzen dituen «prezio bidezkoaren» irizpideak, eta BBVAk ez ditu kontuan hartu balorazio-metodo horiek.
Sabadellen erantzuna: «eskaintza pobrea»
Sabadellek berehala adierazi du BBVAren proposamenak ez duela konbentzitzen. Josep Oliu presidenteak zorrotz mintzatu da: «Eskaintza hau 2024an kontseiluak aztertu eta baztertu zuen hura baino ere okerragoa da, Sabadellen bakarkako proiektua gutxiesten duelako». Enpresak azpimarratu du azken 16 hilabeteetan Sabadellek balioa eta akziodunentzako ordainsaria BBVAk baino gehiago igo dituela, eta bere burtsa-ibilbidea Europako onenetakoa izan dela azken bost urteotan.
Cesar Gonzalez-Bueno zuzendari nagusiak ere mesfidantza agertu du: «Pobrea dirudi, hipotesi ez-errealistez betea; hala ere, xehetasunez aztertu beharko dugu balorazio osoa eman aurretik». Bankuak iragarri du kontseiluak datozen egunetan txosten arrazoitua kaleratuko duela, akziodunentzat zein aukera den onuragarriena erabakitzeko.
Hurrengo pausoak
Eskaintza irailaren 8an aktibatuko da ofizialki eta urriaren 7an itxiko da. Epe horretan:
- BBVAk iragarkiak zabalduko ditu araudiak agintzen duen eran.
- Inbertitzaileek atxikitzeko edo ez erabakiko dute, kontraprestazio mistoaren baldintzak onartuta.
- Baldintza nagusia betez gero (%50etik gorako onarpena), BBVAk integrazioaren hurrengo faseetara pasatzeko aukera irekita izango du; %90etik gorako atxikimendua lortuta, squeeze out mekanismoa aktiba lezake.
Testuingurua: zenbakiak mahai gainean
Sabadellek gogorarazi du 2024ko maiatzean lehen aldiz jakinarazi zenetik, Sabadellen akzioek %108 egin dutela gora, eta BBVArenek %55. BBVAk, berriz, babestu du oraingo proposamenak «balio handiagoa» daukala abiapuntu hartutako egoerarekin alderatuta, nahiz eta Sabadellek ukatu egin duen horrelako hobekuntzarik dagoenik.
